《中國信托行業(yè)報告》揭示：信托業(yè)的發(fā)展為何很重要
來源：中國資本證券網(wǎng) 時間：2017-12-20
12月15日，中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托（以下簡稱“外貿(mào)信托”）聯(lián)合波士頓咨詢公司（以下簡稱“BCG”）發(fā)布《中國信托行業(yè)報告——回歸本源、服務實體、動能轉換、轉型發(fā)展》（以下簡稱《報告》），著力勾勒信托業(yè)發(fā)展的歷史脈絡，廓清信托業(yè)未來發(fā)展前景和方向。
值得注意的是，《報告》對發(fā)展中國信托業(yè)有何重要意義這一命題進行了闡釋?！秷蟾妗氛J為，發(fā)展信托業(yè)有三大意義，即服務實體經(jīng)濟、服務人民群眾及推動金融改革。而信托業(yè)未來的發(fā)展機遇，則應從“五+四”中探尋，即：產(chǎn)業(yè)優(yōu)化、消費升級、財富管理、新型城鎮(zhèn)化、經(jīng)濟出海五大經(jīng)濟發(fā)展主題和服務信托、私募融資、財富管理、資產(chǎn)管理四類信托業(yè)務的有機結合。
發(fā)展信托業(yè)的三大意義
《報告》指出，在當前宏觀經(jīng)濟轉型，金融需求迫切，金融體系尚不健全，信托行業(yè)比較優(yōu)勢較強的整體環(huán)境下，發(fā)展信托業(yè)有三大意義，具體來看分別是：
服務實體經(jīng)濟。其中在存量優(yōu)化方面，截至2017年第二季度，中國信托業(yè)投入實體經(jīng)濟領域的資金存續(xù)規(guī)模已達10萬億元，承擔重要的融資功能。存量經(jīng)濟發(fā)展以及轉型升級過程中，亟需相對高風險偏好的信托融資支持；在增量發(fā)展方面，隨著越來越多的信托機構進入風險投資、私募股權、夾層投資等資產(chǎn)管理業(yè)務，信托業(yè)將在創(chuàng)新行業(yè)和新興企業(yè)發(fā)展中扮演重要角色。
服務人民群眾。信托作為一種投資方式，能夠有效增加國民收入。據(jù)統(tǒng)計，2016年信托產(chǎn)品綜合回報率為7%，直接為超過43萬名自然人投資者提供信托服務，為客戶帶來約2300億元的收益，成為增加居民收入的重要手段之一?；谄渲贫葍?yōu)越性，信托能夠更好滿足居民對財產(chǎn)管理的需求。信托能夠開展其他金融機構難以復制的財產(chǎn)保護信托、財產(chǎn)傳承信托等個人信托業(yè)務。
推動金融改革。信托是金融資源配置的優(yōu)化器，是金融體系改革的緩沖器。具體來看，首先信托有利于開拓中國直接融資市場、提升整體金融體系效率。隨著剛兌打破，信托將天然成為私募類直接融資領域的領頭羊。其次，信托業(yè)可彌補現(xiàn)有金融體系供給薄弱的環(huán)節(jié)，提升金融資源配置質(zhì)量。隨著監(jiān)管增強金融機構間功能統(tǒng)籌等宏觀調(diào)控，各金融機構在強監(jiān)管約束下的業(yè)務調(diào)整，可能在短期內(nèi)對投融資市場形成一定沖擊。為了實現(xiàn)脫虛向?qū)嵉钠椒€(wěn)過渡，信托行業(yè)可發(fā)揮其與實體經(jīng)濟連接緊密、跨市場、敏捷靈活、創(chuàng)新能力強等優(yōu)勢，扮演緩沖器角色，一定程度上平滑因供給側改革所帶來的市場波動。
制勝核心在于“服務”
而從具體的發(fā)展方向上看，《報告》認為，信托業(yè)未來將，產(chǎn)業(yè)優(yōu)化、消費升級、財富管理、新型城鎮(zhèn)化、經(jīng)濟出海五大實體經(jīng)濟發(fā)展主題和服務信托、私募融資、財富管理、資產(chǎn)管理等四類信托業(yè)務的有機結合，將為信托行業(yè)帶來蓬勃的發(fā)展機會。
《報告》認為，信托業(yè)未來的制勝核心在“服務”二字。服務信托有三層內(nèi)涵，一是基于信托的天然制度稟賦，實現(xiàn)風險隔離和事務管理功能。二是基于信托結構的靈活性以及多投向的優(yōu)勢，設計可行性高、風險低且便利高效的投融資交易結構。三是通過受托、賬戶管理、IT支持等平臺類服務，提供運營增值，增加客戶粘性。
依托服務的助力，信托業(yè)的私募融資、財富管理、資產(chǎn)管理業(yè)務能力均有望實現(xiàn)加速提升，各信托公司的業(yè)務模式也將隨之走向多元化、差異化。參考國際領先實踐，未來信托行業(yè)整體可能形成三類制勝模式。
一是“服務+融資”，以財務顧問、交易結構等服務切入，基于客戶資產(chǎn)負債表結構優(yōu)化和業(yè)務發(fā)展需求，綜合運用債權、股權、夾層等方式提供定制化解決方案。
二是“服務+財富”，以高凈值客戶財富管理需求為核心，充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，將服務與財富管理有機融合，提供包含財富保障與傳承、資產(chǎn)配置等綜合服務，成為高凈值客戶的財富管家。
三是“服務+資管”，以企業(yè)或金融機構投資需求為核心，以受托服務、分銷服務、融資支持等業(yè)務切入，自建和整合外部投資管理能力，成為機構客戶的投資管家和整合資產(chǎn)管理業(yè)務的平臺。
據(jù)《報告》測算，從2016年到2021年，信托行業(yè)總收入有望達到1945億元，其中非自營的業(yè)務收入約為1459億元，相對2016年實現(xiàn)約14%的年化增長率；行業(yè)結構呈多元、均衡發(fā)展態(tài)勢，規(guī)模結構方面，合作型服務信托業(yè)務規(guī)模大幅下降，能力型服務信托和投資信托（包括主動型資產(chǎn)管理規(guī)模和家族信托）規(guī)模占比將會從22%提升至35%；收入結構方面，私募融資一元獨大格局有所改觀，占比從55%降至48%，資產(chǎn)管理和財富管理的收入比例從26%提升至39%。
值得注意的是，《報告》對發(fā)展中國信托業(yè)有何重要意義這一命題進行了闡釋?！秷蟾妗氛J為，發(fā)展信托業(yè)有三大意義，即服務實體經(jīng)濟、服務人民群眾及推動金融改革。而信托業(yè)未來的發(fā)展機遇，則應從“五+四”中探尋，即：產(chǎn)業(yè)優(yōu)化、消費升級、財富管理、新型城鎮(zhèn)化、經(jīng)濟出海五大經(jīng)濟發(fā)展主題和服務信托、私募融資、財富管理、資產(chǎn)管理四類信托業(yè)務的有機結合。
發(fā)展信托業(yè)的三大意義
《報告》指出，在當前宏觀經(jīng)濟轉型，金融需求迫切，金融體系尚不健全，信托行業(yè)比較優(yōu)勢較強的整體環(huán)境下，發(fā)展信托業(yè)有三大意義，具體來看分別是：
服務實體經(jīng)濟。其中在存量優(yōu)化方面，截至2017年第二季度，中國信托業(yè)投入實體經(jīng)濟領域的資金存續(xù)規(guī)模已達10萬億元，承擔重要的融資功能。存量經(jīng)濟發(fā)展以及轉型升級過程中，亟需相對高風險偏好的信托融資支持；在增量發(fā)展方面，隨著越來越多的信托機構進入風險投資、私募股權、夾層投資等資產(chǎn)管理業(yè)務，信托業(yè)將在創(chuàng)新行業(yè)和新興企業(yè)發(fā)展中扮演重要角色。
服務人民群眾。信托作為一種投資方式，能夠有效增加國民收入。據(jù)統(tǒng)計，2016年信托產(chǎn)品綜合回報率為7%，直接為超過43萬名自然人投資者提供信托服務，為客戶帶來約2300億元的收益，成為增加居民收入的重要手段之一?；谄渲贫葍?yōu)越性，信托能夠更好滿足居民對財產(chǎn)管理的需求。信托能夠開展其他金融機構難以復制的財產(chǎn)保護信托、財產(chǎn)傳承信托等個人信托業(yè)務。
推動金融改革。信托是金融資源配置的優(yōu)化器，是金融體系改革的緩沖器。具體來看，首先信托有利于開拓中國直接融資市場、提升整體金融體系效率。隨著剛兌打破，信托將天然成為私募類直接融資領域的領頭羊。其次，信托業(yè)可彌補現(xiàn)有金融體系供給薄弱的環(huán)節(jié)，提升金融資源配置質(zhì)量。隨著監(jiān)管增強金融機構間功能統(tǒng)籌等宏觀調(diào)控，各金融機構在強監(jiān)管約束下的業(yè)務調(diào)整，可能在短期內(nèi)對投融資市場形成一定沖擊。為了實現(xiàn)脫虛向?qū)嵉钠椒€(wěn)過渡，信托行業(yè)可發(fā)揮其與實體經(jīng)濟連接緊密、跨市場、敏捷靈活、創(chuàng)新能力強等優(yōu)勢，扮演緩沖器角色，一定程度上平滑因供給側改革所帶來的市場波動。
制勝核心在于“服務”
而從具體的發(fā)展方向上看，《報告》認為，信托業(yè)未來將，產(chǎn)業(yè)優(yōu)化、消費升級、財富管理、新型城鎮(zhèn)化、經(jīng)濟出海五大實體經(jīng)濟發(fā)展主題和服務信托、私募融資、財富管理、資產(chǎn)管理等四類信托業(yè)務的有機結合，將為信托行業(yè)帶來蓬勃的發(fā)展機會。
《報告》認為，信托業(yè)未來的制勝核心在“服務”二字。服務信托有三層內(nèi)涵，一是基于信托的天然制度稟賦，實現(xiàn)風險隔離和事務管理功能。二是基于信托結構的靈活性以及多投向的優(yōu)勢，設計可行性高、風險低且便利高效的投融資交易結構。三是通過受托、賬戶管理、IT支持等平臺類服務，提供運營增值，增加客戶粘性。
依托服務的助力，信托業(yè)的私募融資、財富管理、資產(chǎn)管理業(yè)務能力均有望實現(xiàn)加速提升，各信托公司的業(yè)務模式也將隨之走向多元化、差異化。參考國際領先實踐，未來信托行業(yè)整體可能形成三類制勝模式。
一是“服務+融資”，以財務顧問、交易結構等服務切入，基于客戶資產(chǎn)負債表結構優(yōu)化和業(yè)務發(fā)展需求，綜合運用債權、股權、夾層等方式提供定制化解決方案。
二是“服務+財富”，以高凈值客戶財富管理需求為核心，充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢，將服務與財富管理有機融合，提供包含財富保障與傳承、資產(chǎn)配置等綜合服務，成為高凈值客戶的財富管家。
三是“服務+資管”，以企業(yè)或金融機構投資需求為核心，以受托服務、分銷服務、融資支持等業(yè)務切入，自建和整合外部投資管理能力，成為機構客戶的投資管家和整合資產(chǎn)管理業(yè)務的平臺。
據(jù)《報告》測算，從2016年到2021年，信托行業(yè)總收入有望達到1945億元，其中非自營的業(yè)務收入約為1459億元，相對2016年實現(xiàn)約14%的年化增長率；行業(yè)結構呈多元、均衡發(fā)展態(tài)勢，規(guī)模結構方面，合作型服務信托業(yè)務規(guī)模大幅下降，能力型服務信托和投資信托（包括主動型資產(chǎn)管理規(guī)模和家族信托）規(guī)模占比將會從22%提升至35%；收入結構方面，私募融資一元獨大格局有所改觀，占比從55%降至48%，資產(chǎn)管理和財富管理的收入比例從26%提升至39%。