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《中國信托行業(yè)報告》揭示:信托業(yè)的發(fā)展為何很重要

來源:中國資本證券網(wǎng) 時間:2017-12-20

    12月15日,中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托(以下簡稱“外貿(mào)信托”)聯(lián)合波士頓咨詢公司(以下簡稱“BCG”)發(fā)布《中國信托行業(yè)報告——回歸本源、服務實體、動能轉換、轉型發(fā)展》(以下簡稱《報告》),著力勾勒信托業(yè)發(fā)展的歷史脈絡,廓清信托業(yè)未來發(fā)展前景和方向。
  值得注意的是,《報告》對發(fā)展中國信托業(yè)有何重要意義這一命題進行了闡釋?!秷蟾妗氛J為,發(fā)展信托業(yè)有三大意義,即服務實體經(jīng)濟、服務人民群眾及推動金融改革。而信托業(yè)未來的發(fā)展機遇,則應從“五+四”中探尋,即:產(chǎn)業(yè)優(yōu)化、消費升級、財富管理、新型城鎮(zhèn)化、經(jīng)濟出海五大經(jīng)濟發(fā)展主題和服務信托、私募融資、財富管理、資產(chǎn)管理四類信托業(yè)務的有機結合。
發(fā)展信托業(yè)的三大意義
  《報告》指出,在當前宏觀經(jīng)濟轉型,金融需求迫切,金融體系尚不健全,信托行業(yè)比較優(yōu)勢較強的整體環(huán)境下,發(fā)展信托業(yè)有三大意義,具體來看分別是:
  服務實體經(jīng)濟。其中在存量優(yōu)化方面,截至2017年第二季度,中國信托業(yè)投入實體經(jīng)濟領域的資金存續(xù)規(guī)模已達10萬億元,承擔重要的融資功能。存量經(jīng)濟發(fā)展以及轉型升級過程中,亟需相對高風險偏好的信托融資支持;在增量發(fā)展方面,隨著越來越多的信托機構進入風險投資、私募股權、夾層投資等資產(chǎn)管理業(yè)務,信托業(yè)將在創(chuàng)新行業(yè)和新興企業(yè)發(fā)展中扮演重要角色。
  服務人民群眾。信托作為一種投資方式,能夠有效增加國民收入。據(jù)統(tǒng)計,2016年信托產(chǎn)品綜合回報率為7%,直接為超過43萬名自然人投資者提供信托服務,為客戶帶來約2300億元的收益,成為增加居民收入的重要手段之一?;谄渲贫葍?yōu)越性,信托能夠更好滿足居民對財產(chǎn)管理的需求。信托能夠開展其他金融機構難以復制的財產(chǎn)保護信托、財產(chǎn)傳承信托等個人信托業(yè)務。
  推動金融改革。信托是金融資源配置的優(yōu)化器,是金融體系改革的緩沖器。具體來看,首先信托有利于開拓中國直接融資市場、提升整體金融體系效率。隨著剛兌打破,信托將天然成為私募類直接融資領域的領頭羊。其次,信托業(yè)可彌補現(xiàn)有金融體系供給薄弱的環(huán)節(jié),提升金融資源配置質(zhì)量。隨著監(jiān)管增強金融機構間功能統(tǒng)籌等宏觀調(diào)控,各金融機構在強監(jiān)管約束下的業(yè)務調(diào)整,可能在短期內(nèi)對投融資市場形成一定沖擊。為了實現(xiàn)脫虛向?qū)嵉钠椒€(wěn)過渡,信托行業(yè)可發(fā)揮其與實體經(jīng)濟連接緊密、跨市場、敏捷靈活、創(chuàng)新能力強等優(yōu)勢,扮演緩沖器角色,一定程度上平滑因供給側改革所帶來的市場波動。
  制勝核心在于“服務”
  而從具體的發(fā)展方向上看,《報告》認為,信托業(yè)未來將,產(chǎn)業(yè)優(yōu)化、消費升級、財富管理、新型城鎮(zhèn)化、經(jīng)濟出海五大實體經(jīng)濟發(fā)展主題和服務信托、私募融資、財富管理、資產(chǎn)管理等四類信托業(yè)務的有機結合,將為信托行業(yè)帶來蓬勃的發(fā)展機會。
  《報告》認為,信托業(yè)未來的制勝核心在“服務”二字。服務信托有三層內(nèi)涵,一是基于信托的天然制度稟賦,實現(xiàn)風險隔離和事務管理功能。二是基于信托結構的靈活性以及多投向的優(yōu)勢,設計可行性高、風險低且便利高效的投融資交易結構。三是通過受托、賬戶管理、IT支持等平臺類服務,提供運營增值,增加客戶粘性。
  依托服務的助力,信托業(yè)的私募融資、財富管理、資產(chǎn)管理業(yè)務能力均有望實現(xiàn)加速提升,各信托公司的業(yè)務模式也將隨之走向多元化、差異化。參考國際領先實踐,未來信托行業(yè)整體可能形成三類制勝模式。
  一是“服務+融資”,以財務顧問、交易結構等服務切入,基于客戶資產(chǎn)負債表結構優(yōu)化和業(yè)務發(fā)展需求,綜合運用債權、股權、夾層等方式提供定制化解決方案。
  二是“服務+財富”,以高凈值客戶財富管理需求為核心,充分發(fā)揮信托制度優(yōu)勢,將服務與財富管理有機融合,提供包含財富保障與傳承、資產(chǎn)配置等綜合服務,成為高凈值客戶的財富管家。
  三是“服務+資管”,以企業(yè)或金融機構投資需求為核心,以受托服務、分銷服務、融資支持等業(yè)務切入,自建和整合外部投資管理能力,成為機構客戶的投資管家和整合資產(chǎn)管理業(yè)務的平臺。
  據(jù)《報告》測算,從2016年到2021年,信托行業(yè)總收入有望達到1945億元,其中非自營的業(yè)務收入約為1459億元,相對2016年實現(xiàn)約14%的年化增長率;行業(yè)結構呈多元、均衡發(fā)展態(tài)勢,規(guī)模結構方面,合作型服務信托業(yè)務規(guī)模大幅下降,能力型服務信托和投資信托(包括主動型資產(chǎn)管理規(guī)模和家族信托)規(guī)模占比將會從22%提升至35%;收入結構方面,私募融資一元獨大格局有所改觀,占比從55%降至48%,資產(chǎn)管理和財富管理的收入比例從26%提升至39%。

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